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行業觀察|旺季臨近國內外需求逐步釋放制冷劑龍頭加速獲利

2022-03-13 05:46:33 來源：英為財情

隨著各地氣溫的回升，制冷市場的需求提升在即，制冷劑行業也再度引起人們的關注。

山東某資深行業人士告訴財聯社記者，眼下制冷劑行業即將步入旺季，下游需求開始逐步增長，制冷劑產品有望實現量價齊升。同時，隨著中小產能的出清，制冷劑龍頭企業有望在這一輪產業紅利中充分受益。

卓創資訊分析師王鑫玥在接受記者采訪時表示，春節前后的制冷劑行業需求短暫疲軟，2月份以來產品價格出現了一定回落，行業整體盈利有限，但頭部企業憑借其規模優勢仍有一定的利潤空間。進入3月份，下游企業開始陸續補貨，行業訂單開始制冷劑市場的整體行情也有望迎來反彈。

記者采訪了數家制冷劑行業相關公司了解到，目前制冷劑的國內訂單略有回升，出口退稅政策的恢復讓來自的海外訂單增長明顯，多數企業保持了較高的開工率。

國內外需求逐步釋放

制冷劑（氟制冷劑）作為氟化工產業的最重要產品之一，下游需求以空調（含汽車）、工業及商業制冷為主，占比超過80%。今年以來，內外貿需求的短暫疲軟讓前期行情一路走高的制冷劑市場出現了短暫的價格回落。

卓創咨詢數據顯示，目前二代制冷劑R22最新市場價格1.69萬元/噸，較2月初價格回落400元/噸；三代制冷劑R32和R134a的最新市場價格分別為1.5萬元/噸和2.4萬元/噸，較2月初價格分別回落500元/噸和1200元/噸。

王鑫玥表示，由于冬季的下游需求不足，經銷商也會在春節前進行一定的備貨，因而春節前后的制冷劑行業通常會出現一段相對疲軟的時期，加之今年是三代制冷劑配額指定基準線的最后一年，仍有部分生產企業為競爭今后的生產配額而加大生產，導致2月份的制冷劑市場出現供大于求的局面，市場整體行情出現回落。

隨著氣溫的回暖，制冷劑的下游需求開始恢復。相關數據顯示，今年1月，我國空調業銷量約1331萬臺，同比下滑約5%，但進入3月以來，國內空調行業開始放量，排產量較去年同期增長3.1%，其中內銷排產較去年同期內銷量增長5%，外銷排產較去年同期外銷量增長14%。

與此同時，制冷劑行業的海外需求也在相關政策支持下有了明顯增長。據悉，去年1月，國家對出口稅則的調整導致部分型號制冷劑無法正常退稅，而近期國家稅務總局重新對制冷劑產品出口退稅稅額進行了公示，各型號的制冷劑退稅額均恢復正常。

王鑫玥表示，退稅的恢復讓制冷劑企業的出口訂單有了明顯的增長，內貿的訂單也略有回升，隨著出口面向好以及內貿市場迎來傳統旺季影響，預計制冷劑的市場行情將逐步走高。

國內某制冷劑行業上市公司高管對記者表示，目前三代制冷劑的配額爭奪尚未完全結束，制冷劑企業的開工率都普遍較高，2月份的價格回落在一定程度上擠壓了公司的利潤，但隨著旺季行情的到來，企業的盈利空間也將得以恢復。

龍頭企業充分獲益

雖然制冷劑行業在去年逐步走出了行業底部，但其主要原材料價格也出現了大幅攀升。

根據巨化股份（600160.SH）公布的經營數據，2021年全年，公司制冷劑產品均價達1.92萬元/噸，同比增長41.58%，但其主要原材料四氯乙烷全年價格增漲84.44%、苯全年價格增長76.73%、電石全年價格增長58.52%，其他甲醇、工業鹽及氟化氫的價格也有不同程度的增長。

王鑫玥介紹，在原材料價格居高的情況下，其實制冷劑行業的整體盈利水平不高，特別是三代制冷劑，很多企業幾乎沒有什么利潤空間，大量中小企業被迫停產。

前述企業人士也對記者表示，在制冷劑頭部企業大規模擴產的情況下，中小企業生存空間受到嚴重擠壓，而頭部企業則憑借其規模和產業鏈一體化的優勢，在攫取更高市場份額的同時還獲取了不菲的利潤。

相關上市公司的業績數據也印證了該人士的上述說法。

根據公告，巨化股份2021年度預計實現歸母凈利潤10.1億元-11.9億元，同比增長959%-1148%；三美股份（603379.SH）2021年度預計實現歸母凈利潤4.7-5.8億元，同比增長111.86%-161.44%；永和股份（605020.SH）2021年度預計實現扣非凈利潤2.42億元-2.92億元，同比增長201.10%到263.31%。

前述行業人士表示，制冷劑頭部企業的生產競賽已進尾聲，中小產能也已基本出清，隨著傳統旺季的來臨和出口需求持續增加的推動下，未來制冷劑行業的供需格局向好，產品的價格中樞有望大幅抬升，已經賺的盆滿缽滿的龍頭企業也有望趁機攫取更豐厚的產業紅利。

標簽：逐步釋放