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當前聚焦：果斷加倉白酒，劉彥春感慨“2022實在痛苦”，稱危機正在過去，權益市場估值回升遠未到位

2023-01-20 20:51:24 來源：英為財情

財聯(lián)社1月20日訊（記者沈述紅）一眾明星基金經(jīng)理的最新持倉已悉數(shù)披露。對劉彥春而言，凈值自2022年11月以來強勢回血，以及管理規(guī)模在過去一個季度從758.85億元回升至779.62億元，是這難耐的一年里難得的慰藉。

以其管理規(guī)模最高的景順長城新興成長為例，該產(chǎn)品在四季度果斷加倉白酒，增持了包括貴州茅臺、瀘州老窖在內(nèi)的股票；盡管四季度醫(yī)藥和旅游板塊表現(xiàn)強勢，劉彥春卻對其重倉的中國中免和邁瑞醫(yī)療有所減持，減持幅度分別為8.21%、13.22%。

在四季報中，劉彥春直言“2022年實在是痛苦的一年”。不過，他分析，危機正在過去，中國資產(chǎn)相對吸引力大幅提升，外資回流值得期待。“只要外部環(huán)境正常化，憑借中國人民的勤勞和智慧，沒有什么困難不能被克服。”

【資料圖】

在他看來，影響股票定價的最大風險逐步解除，權益市場估值水平將迎來持續(xù)修復，近期的估值回升遠遠沒有到位。只要地產(chǎn)穩(wěn)住，居民風險偏好改善，消費回升將具有爆發(fā)力和持續(xù)性。同時，平臺經(jīng)濟、教育、醫(yī)療等領域政策預期回暖，相關領域有望重新煥發(fā)活力。

在管規(guī)模增長20.77億，果斷加倉白酒

截至2022年底，劉彥春在管的6只基金總規(guī)模為779.62億元，較三季度末的758.85億元增加了20.77億元。

業(yè)績方面，他管理的6只產(chǎn)品2022年凈值回報較為相近，均在-13.55%--14.89%區(qū)間范圍內(nèi)。不過，這些產(chǎn)品在2022年11月以后大多有不俗表現(xiàn)，“回血”幅度均超過了兩成，其中以景順長城集英成長兩年為甚，該產(chǎn)品2022年11月至12月回血29.43%。

以其管理規(guī)模最高的景順長城新興成長為例，該產(chǎn)品2022年底規(guī)模為400.72億元，較2022年三季度末的393.63億元增長逾7億元。其股票倉位從去年三季度末的93.45%微增至94.07%，前十大重倉股依次為：五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、中國中免、邁瑞醫(yī)療、古井貢酒、海大集團、藥明康德、山西汾酒、晨光股份。

景順長城新興成長2022年四季度末前十大重倉股值得一提的是，截至去年底，該產(chǎn)品分別持有五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、中國中免2223.31萬股、230.21萬股、1767.38萬股、1790萬股，持倉市值分別已經(jīng)達到了40.17億元、39.76億元、39.64億元、38.67億元，占基金資產(chǎn)凈值的比例分別達10.03%、9.92%、9.89%、9.65%，均已接近或達到頂格持有上限。

由此看來，雖然該產(chǎn)品過去一個季度對五糧液做了輕微減持動作，但或?qū)儆诒粍訙p持。盡管四季度醫(yī)藥和旅游板塊表現(xiàn)強勢，劉彥春卻對其重倉的中國中免和邁瑞醫(yī)療有所減持，減持幅度分別為8.21%、13.22%。

從增持力度上看，劉彥春管理的這只產(chǎn)品對貴州茅臺加倉力度最大，四季度環(huán)比增持14.03%，對瀘州老窖的增持幅度也超過4個百分點。

同期，景順長城新興成長持有的古井貢酒、海大集團、藥明康德、山西汾酒股票數(shù)量保持不變；美的集團退出第十大重倉股名單，晨光股份新進為第十大重倉股。

2022實在痛苦，但危機正在過去

過去一年，以白酒為代表的標飛板塊經(jīng)歷了較大起伏。作為手握近800重金，且主投消費類板塊的基金經(jīng)理，劉彥春如何看待當下市場？

劉彥春認為，股票市場有望迎來新一輪上行周期。2022年困擾市場的因素主要有美聯(lián)儲引領下的全球貨幣緊縮、國內(nèi)受到新冠疫情沖擊、地緣政治沖突帶來的市場風險偏好下降，而這些因素在四季度均出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，資產(chǎn)定價面臨重估。

在他看來，新冠病毒毒性降低后，及時調(diào)整防疫政策使得經(jīng)濟發(fā)展前景變得清晰。只要外部環(huán)境正常化，憑借中國人民的勤勞和智慧，沒有什么困難不能被克服。“我國經(jīng)濟長遠發(fā)展的不確定性已經(jīng)顯著降低，影響股票定價的最大風險逐步解除，權益市場估值水平將迎來持續(xù)修復，近期的估值回升遠遠沒有到位。”

海外經(jīng)濟景氣下降的背景下，劉彥春直言內(nèi)需重要性顯著提升。防疫、地產(chǎn)政策加快調(diào)整有望重新激發(fā)經(jīng)濟內(nèi)生活力。前期居民儲蓄快速增加，消費場景恢復有助于消費潛力釋放，只要地產(chǎn)穩(wěn)住，居民風險偏好改善，消費回升將具有爆發(fā)力和持續(xù)性。

同時，平臺經(jīng)濟、教育、醫(yī)療等領域前期受政策沖擊較大，隨著各行業(yè)整頓到位，他認為政策預期回暖，相關領域有望重新煥發(fā)活力。俄烏沖突等因素導致前期大宗商品價格高企，需求疲弱疊加成本高漲，2022年實在是痛苦的一年。

不過，他表示，危機正在過去，大宗商品價格也將回落到合理水平，成本下降將有助于我國中游和下游企業(yè)盈利擴張。海外景氣下滑，國內(nèi)觸底回升，預期人民幣將進入升值周期，中國資產(chǎn)相對吸引力大幅提升，外資回流值得期待。

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