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全球新消息丨股價低迷、轉債破發、資本承壓齊魯銀行罕見向下修正轉股價

2023-01-10 22:04:45 來源：英為財情

財聯社1月10日訊（記者史思同）繼“齊魯轉債”上市破發后不久，昨日晚間，齊魯銀行發布公告表示，為促進“齊魯轉債”轉股補充核心一級資本，其董事會決議向下修正可轉債轉股價格，相關議案待股東大會審議通過。

據了解，可轉債只有轉股后才能補充核心一級資本，向下修正轉股價有助于提升可轉債轉股價值，促使更多投資者將債權轉為股權，但同時也會一定程度稀釋原股東的權益。

(資料圖片僅供參考)

分析人士指出，向下修正轉股價的操作并不常見，而齊魯銀行此舉主要是正股股價表現不佳所致。實際上，此次向下修正轉股價，正是因其近期股票收盤價有15個交易日低于當期轉股價格的80%，從而觸發了相關條款。

數據顯示，截至1月10日收盤，齊魯轉債報97.827元，轉股價格為5.87元/股，轉股價值71.38元，轉股溢價率37.05%，而齊魯銀行當日收盤價則為4.19元。

向下修正轉股價格

2022年11月29日，齊魯銀行公開發行了8000萬張可轉換公司債券上市，每張面值100元，發行總額80億元，隨后于12月19日上市交易，債券簡稱“齊魯轉債”，初始轉股價格為5.87元/股。

而在該次發行的可轉債存續期間，截至2023年1月9日，該行股票連續30個交易日中已有15個交易日的收盤價低于當期轉股價格的80%（即4.69元/股），滿足《齊魯銀行股份有限公司公開發行A股可轉換公司債券募集說明書》中轉股價格向下修正的條件。

于是，齊魯銀行董事會決議，擬根據相關條款向下修正齊魯轉債的轉股價格。1月9日晚，齊魯銀行發布公告顯示，公司第八屆董事會第二十八次會議審議通過了《關于向下修正A股可轉換公司債券轉股價格的議案》，并將于2月3日召開2023年第一次臨時股東大會審議該議案。

對于本次向下修正轉股價的原因，齊魯銀行的解釋是，為促進“齊魯轉債”轉股補充核心一級資本，進一步優化資本結構，支持公司長期穩健發展。同時，其獨立董事也認為，公司本次向下修正轉股價充分考慮了公司實際情況和相關措施的可行性。

實際上，從相關指標來看，齊魯銀行的資本充足率確實早已遠不如國內商業銀行平均水平。數據顯示，2022年三季度末，齊魯銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為14.27%、11.10%、9.27%，而同期商業銀行相應指標則為15.09%、12.21%、10.64%。

有分析人士介紹，一般來說，可轉債只有轉股后才能補充核心一級資本，而該行向下修正轉股價，也有助于提升可轉債轉股價值、提升可轉債估值，促使更多投資者將債權轉為股權。

此外，博通咨詢金融行業首席分析師王蓬博也指出，齊魯銀行股價整體呈現下行趨勢，若公司股價持續下跌，便可能會觸發相關回購股價的條款，屆時公司將會面臨更大的資金壓力，而通過向下修正轉股價提高轉股率，也一定程度減小了公司的還債壓力。

不過長期來看，轉股價過低對公司而言并非“好事”，而齊魯銀行在議案中也對此次向下修正的范圍作出了規定：修正后的轉股價格將不低于本次股東大會召開日前30、前20和前1個交易日該行A股股票交易均價，同時不低于最近一期除息調整后經審計的每股凈資產5.68元和股票面值。

資本市場受困

上述分析人士表示，受正股價格波動的影響，上市公司通過調降轉股價，鼓勵可轉債投資者轉股，以便上市公司補充核心一級資本。同樣，正股股價呈現上升趨勢的時候，也不排除上市公司出現上調的可能。

“但實際上，以往下修轉股價的情況并不多見。”他認為，齊魯銀行向下修正可轉債轉股價，主要是還是正股表現不佳。

在近年來銀行股調整幅度較大、市場環境不佳的背景下，齊魯銀行自上市以來，股價整體呈現下行趨勢，甚至其剛發行不久的80億可轉債也出現了上市即破發的窘境。

據悉，2022年12月19日是齊魯轉債的上市交易之日，但當天一早便低開98.01元，微微回升后又開始一路走低，截至收盤其價格已跌至95.128元，當日跌幅達4.87%，成為近四年以來首只“破發”的銀行轉債，齊魯銀行和該轉債也因此遭到不少投資者的吐槽。

甚至直到如今，該轉債都未能重回原本的100元面值之上，截至今年1月10日收盤，齊魯轉債報97.827元，當日微漲0.19%。同時，其轉股價格為5.87元/股，轉股價值71.38元，轉股溢價率37.05%。

而從齊魯銀行股價表現來看，在上市之初其股價漲到12.07元的高點后便迅速走低，去年10月份更是打破歷史新低，跌至3.88元。而后隨著11月份以來銀行板塊回暖，其股價目前基本保持在4、5元附近。截至1月10日收盤，齊魯銀行報收4.19元/股，當日跌幅0.71%，

據了解，轉股價、轉股溢價率等是影響投資者轉股意愿的重要指標，一般來說，轉股價及溢價率都是越低越好，轉股價值則是越高越好。“簡單來說，如果轉股價低于正股市價，就表示轉股有套利空間。隨之此次轉股價調降，加之近期市場對正股股價前景轉趨樂觀，都有助于提升轉股率。”該分析人士表示。

不過在王蓬博看來，此次向下修正轉股價雖有利于債權人轉股，但也會一定程度稀釋原股東的權益。

“向下修正轉股價以后，可轉債的價值將隨之提升，同樣的債券就能換更多齊魯銀行的股票了，從這方面來說，是對債券投資者的利好。”但同時他也補充到，從另一方面而言，可轉債大量轉股，也會進一步稀釋股權，降低原來股東的權益。

而此次向下修正轉股價格一事最終能否實施，還要看接下來股東大會的表決情況。公告顯示，本次股東大會議案為特別決議事項，應當由出席會議的有表決權的股東所持表決權的2/3以上通過。