综合久久久久久综合久 ,国第一产在线无码精品区,粗大进入日本高h视频,91尤物国产尤物福利在线,亚洲精品无码久久毛片波多野吉,五月婷婷丁香综合,二级特黄绝大片免费视频大片,国产欧美在线观看精品一区污

好圖收集——【野村宏觀】俄羅斯、美國、日本、中國；通脹、企業、家庭、房價

來源：雪球網

1，俄羅斯經濟2000-2013年大發展，人均GDP上升12倍。

2，經歷失業率突然大幅上升的國家，工資增長最快。因為原來熟練員工被裁員后干其他的事情去了，等疫情過去企業重新招聘的時候找不到那么多熟練員工了，因此供求不平衡，工資大幅上升。


(資料圖)

3，過去QE為什么沒能激發通脹？因為08年后各國資產負債表修復中，盡管基礎貨幣、M2大幅增加，但實際貸款沒有增加那么多。且全球化還是有deflation正向影響。

4，2020年2月新冠之后，企業大幅借款，但隨后又還掉很多，直至2021年7月。

2021年8月，美國商業貸款開始重新大幅增長，說明企業重新擴張。

為什么貸款重新大幅增長？因為當時利率接近0，而CPI已經破5%。沒道理不貸款。當時Fed rate 和 CPI 的剪刀差，是歷史最大。【此處是我自己查的，credit to myself. ^_^】

5，但臺灣沒有資產負債表衰退，因此基礎貨幣、M2、貸款三條曲線基本一致。

6，辜老師的意思是：目前美國金融體系沉淀的資金太多了，很多并沒有貸出款去。即便利率已經加到5.25%，還是有2萬多億美金資金。從Chicago Feb這個Financial Condition Index看，目前還不夠緊，利率也許還有上調的必要。

7，但長端利率回到02年以來新高，確實已經使房價轉向。

上圖，想一想，08年在美國上學，那會人民幣已經大幅升值，匯率6.8，而美國房價卻是低位。多好的買房時機。

8，歐洲各國房價。愛爾蘭房價怎么這么猛。熱錢自由流入的結果？

9，日本泡沫1990后崩潰

10，1990年以后，日本企業一直在pay down debt，直到凈現金。

11，房地產占中國GDP26%，日本90年泡沫時期是20%，美國是10%以下。

如果房地產行業收縮10%，那中國GDP要收縮2.6%。

12，中國如果失去最好的歐美客戶（人均GDP 60000美元），而擁抱剩下人均GDP只有14806美元的其他國家，那肯定不是什么好事。

13，另外，日本泡沫破裂是在1990年，而日本人口見頂是在2009年。中國則是泡沫見頂和人口見頂發生在同一時期。

14，中日對比：中國比日本面臨更大挑戰。

疫情期間歐美政府印錢給大眾提供了不少支持，而中國是靠民眾自己的儲蓄度過的。再加上一些行業的政策調整，使得中國民眾可能要重新積累儲蓄，which means 這是一場資產端的資產負債表衰退。

標簽：

推薦

財富更多》

動態更多》

熱點

主站蜘蛛池模板： 91视频99| 91网在线| 国产综合色在线视频播放线视| 自拍中文字幕| 亚洲精品第一页不卡| 国产精品久久久久久影院| 天天操精品| 亚洲视频三级| 国产一区二区三区在线精品专区| 色婷婷成人| 国产你懂得| 亚洲国产成人在线| 国产成人高清精品免费软件| 亚洲91在线精品| 亚洲精品天堂自在久久77| 日韩不卡高清视频| 白浆视频在线观看| 99re这里只有国产中文精品国产精品| 色窝窝免费一区二区三区| 婷五月综合| 国产精品2| 久久久国产精品无码专区| 国产国语一级毛片在线视频| 亚洲91精品视频| 中文字幕久久亚洲一区| 99精品免费欧美成人小视频| 国产女人综合久久精品视| 精品三级网站| 国产菊爆视频在线观看| 一本久道久久综合多人| 一区二区午夜| 中文字幕色在线| 欧美区一区二区三| 91色国产在线| 99热在线只有精品| 欧美精品一区在线看| 无码内射中文字幕岛国片 | 日本在线国产| 丰满人妻中出白浆| 免费视频在线2021入口| 亚洲精品视频免费观看| 欧美色视频日本| 野花国产精品入口| 一区二区无码在线视频| 在线观看国产网址你懂的| 麻豆a级片| 精品1区2区3区| 国产免费一级精品视频 | 国产成人精品无码一区二| 亚洲乱强伦| 国产91在线|中文| 久久女人网| 在线观看亚洲天堂| 日韩毛片基地| 久久成人免费| 成人国产精品视频频| 欧美日韩一区二区在线播放| 亚洲高清无码久久久| 欧美成人综合在线| 欧美日韩在线第一页| 久久99久久无码毛片一区二区| 精品久久国产综合精麻豆| 久热99这里只有精品视频6| 五月丁香伊人啪啪手机免费观看| jizz国产视频| 自拍偷拍一区| 9cao视频精品| 亚洲中文字幕久久精品无码一区| 久久天天躁狠狠躁夜夜2020一| 日韩精品一区二区三区大桥未久| 亚洲免费黄色网| 国产又粗又猛又爽视频| 国产一区二区网站| 啪啪免费视频一区二区| 免费A∨中文乱码专区| 亚洲一区二区三区香蕉| 人妻无码中文字幕一区二区三区| 日韩欧美91| 精品无码日韩国产不卡av| 激情无码字幕综合| 亚洲美女AV免费一区| 四虎在线观看视频高清无码|