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每日報道:美國高通脹成常態?美銀發出“恐怖警告”:未來十年都將保持高位

來源:英為財情

財聯社上海10月14日訊(編輯 黃君芝)最新公布的高于預期的美國CPI數據清醒地提醒投資者,高企的通脹數據需要一段時間后才能降溫。


(資料圖片)

周四美股開盤前,美國勞工部公布的9月美國消費者價格指數(CPI)同比增長8.2%,連續第七個月位于8%上方;剔除燃料和食品等不穩定因素的核心CPI增長6.6%,再刷近40年來的高位,這兩個數據均高于市場預期。

有鑒于此,美國銀行(Bank of America)在最新報告中警告稱,在通脹率低于2%超過10年之后,高通脹報告可能會成為未來常態。背后原因包括:對能源生產的投資不足、工資上漲的頑固性以及人口老齡化將在未來幾年推動結構性通脹。

美國銀行表示,“從歷史上看,一旦通脹率突破5%的門檻,發達經濟體平均需要10年時間才能恢復到2%。美聯儲的大幅加息可能對通脹影響不大,因為很多問題都在供應方面,而不是需求方面。”

總體而言,該行認為,高通脹持續的時間可能比大多數人預期的要長,原因如下:

1. 工資上漲居高不下,嬰兒潮一代的人不愿重返工作崗位

“今年早些時候,美國非管理人員的工資增長達到了6%,這是45年來的首次,目前正以5.8%的速度增長。過去20年低于3%的工資增長,似乎是一個異常值,”美銀指出。

該行預計,在可預見的未來,勞動力供應將繼續緊張,因為約有100萬55歲及以上的工人在新冠病毒大流行后離崗,或許是永久離崗。這應該會給工資帶來額外的上漲壓力。

2. 10年的能源投資不足=更高的成本

美銀解釋稱,油氣年度投資在2010年中期達到7500億美元的峰值后,目前已遠遠低于5000億美元。對那些相對低效、分散、昂貴和尚未成熟的能源(風能和太陽能)的不當投資,使歐洲更容易受到影響,在很大程度上導致了全球通脹的爆發。

該行預計明年油價平均將達到每桶100美元,這意味著能源價格將比過去10年高出40%,從而增加生產成本壓力。

3.去全球化和人口老齡化=未來的通貨膨脹

美銀寫道,“在中短期內,政策可以緩解工資壓力和能源成本上升。但去全球化和老齡化社會的結構性轉變更難改變。”

在過去的30到40年里,老齡化是最強大的通貨緊縮力量之一。在未來30-40年里,撫養比率的提升可能成為通貨膨脹的推動力。根據聯合國的數據,美國的撫養比率在2010年見底,并可能在未來40年達到歷史最高水平,這表明長期來看通脹存在上行風險。

《人口大逆轉:老齡化、不平等與通脹》一書提出一個新觀點,被撫養的兒童和老年人具有通脹效應,而勞動年齡人口具有通縮效應,勞動力和被撫養者之間的平衡對于通脹影響很大。當被撫養者的增長速度將超過勞動力的增長速度,由此會帶來全球大通脹。

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