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供應(yīng)不足大宗商品價(jià)格保持高位，威脅全球經(jīng)濟(jì)

2022-04-15 15:56:43 來源：英為財(cái)情

企業(yè)和消費(fèi)者已經(jīng)感受到從原油到谷物和金屬等各種大宗商品價(jià)格上漲的影響。今年以來，由于俄羅斯入侵烏克蘭而引發(fā)的大宗商品市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，使現(xiàn)實(shí)世界的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景變得復(fù)雜，并推高了全球消費(fèi)者的食品和能源價(jià)格。包括原油、天然氣、小麥、大豆、工業(yè)金屬和貴金屬在內(nèi)的大宗商品價(jià)格飆升，已經(jīng)沖擊了全球的消費(fèi)價(jià)格，通脹率達(dá)到40年來的高點(diǎn)。這促使美聯(lián)儲(chǔ)開始加息以抑制通脹，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月還會(huì)有更多加息。

在全球范圍內(nèi)，各種大宗商品的供應(yīng)都低于需求。摩根大通大宗商品策略師Tracey?Allen說：“能源、農(nóng)業(yè)和金屬的庫(kù)存普遍處于極低水平。”摩根大通預(yù)計(jì)，大宗商品價(jià)格將一直保持高位，直到明年年底。

如果俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)破壞更多的實(shí)質(zhì)上的俄羅斯能源產(chǎn)品出口和/或被稱為歐洲糧倉(cāng)的烏克蘭的小麥和玉米出口，大宗商品的供應(yīng)甚至可能更低，因?yàn)闉蹩颂m是世界上玉米、小麥和植物油最大的出口國(guó)之一。IHS?Markit上個(gè)月表示，烏克蘭農(nóng)產(chǎn)品出口的減少可能會(huì)導(dǎo)致南亞、西亞和非洲許多國(guó)家處于糧食不安全的狀態(tài)。

聯(lián)合國(guó)上周表示，在過去三年里，俄羅斯和烏克蘭加起來分別占全球小麥和玉米出口的約30%和20%。聯(lián)合國(guó)指出，戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致全球食品價(jià)格創(chuàng)歷史新高。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織FAO稱，3月份FAO食品價(jià)格指數(shù)平均為159.3點(diǎn)，較2月份上漲12.6%，此前已達(dá)到1990年該指數(shù)成立以來的最高水平。FAO食品價(jià)格指數(shù)跟蹤一籃子常見交易食品價(jià)格的月度變化。上個(gè)月的物價(jià)比去年3月整體上漲了33.6%。

盛寶銀行的大宗商品策略主管Ole?Hansen上周表示：“今年持續(xù)來自烏克蘭的供應(yīng)中斷前景，與美國(guó)和南美天氣問題以及被提到的燃料和肥料的成本上升，可能會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)緊張的又一年。”

他指出，2022年第一季度對(duì)于大宗商品行業(yè)是有史以來最好的季度。他說：“在第一季度，戰(zhàn)爭(zhēng)和制裁給本已表現(xiàn)強(qiáng)勁的行業(yè)火上澆油，導(dǎo)致彭博商品現(xiàn)貨指數(shù)上漲24%，這是人們記憶中最好的一個(gè)季度，幾乎使2021年26.5%的漲幅黯然失色，那是自2000年以來最好的年度表現(xiàn)。”

大宗商品市場(chǎng)的動(dòng)蕩，極端的波動(dòng)，以及烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)開始后期貨交易所大幅提高的初始保證金，已導(dǎo)致石油期貨投機(jī)者大批撤離。紙面石油市場(chǎng)的流動(dòng)性下降加劇了波動(dòng)性，以至于一些交易者在3月份表示：“這個(gè)市場(chǎng)是不可交易的。”高保證金要求提高了大宗商品交易公司的流動(dòng)性需求，這些公司在世界各地進(jìn)行現(xiàn)貨桶交易。通過商品期貨合約，交易機(jī)構(gòu)可以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。如果沒有大宗商品衍生品，許多交易者將無法移動(dòng)石油的實(shí)物量。

摩根大通商業(yè)銀行董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jim?Glassman本周表示，自2020年第二季度創(chuàng)下疫情低點(diǎn)以來，全球所有大宗商品價(jià)格指數(shù)已上漲逾一倍，比上一個(gè)商業(yè)周期的平均水平高出62%。

他指出:“期貨市場(chǎng)預(yù)計(jì)油價(jià)將在未來幾年保持高位。”消費(fèi)者已經(jīng)感受到能源價(jià)格高企帶來的壓力，因?yàn)橛蛢r(jià)飆升幾乎立即導(dǎo)致加油站的價(jià)格上漲。他說：“每桶原油價(jià)格每上漲42美元，普通家庭每年將在汽油上多花500美元。”

依賴原材料和運(yùn)輸?shù)钠髽I(yè)可能會(huì)在未來幾個(gè)月發(fā)現(xiàn)挑戰(zhàn)。他指出，如果大宗商品和石油成本的上漲開始波及核心通脹，這可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃進(jìn)一步升息，從而給經(jīng)濟(jì)降溫。