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資本市場需要信心和耐心

2022-04-22 09:03:41 來源：經濟日報

日前，兩組利好數據引起投資者關注。一個是中國結算官網數據顯示，市場3月新增投資者數量超200萬，達230.20萬，環比增長63%。從投資者行為分析，一年之計在于春，看來許多人開年后新做了投資規劃。

另一個鼓舞信心的數據是上市公司回購、增持的金額和家數大幅增加，并呈現持續上升態勢。截至4月19日，4月份以來僅深市就有33家公司接連披露回購方案。分析A股回購金額和公司數量大幅增加的原因，一方面是日前證監會、國資委、全國工商聯三部門聯合發布關于進一步支持上市公司健康發展的通知，為上市公司回購提供了強有力的政策支撐。通知明確提出鼓勵大股東、董監高長期持有上市公司股份，在本公司股票出現大幅下跌時積極通過增持股票的方式穩定股價等；另一方面上市公司認可自身價值，把握當下估值偏低的窗口期，用真金白銀向市場傳遞信心，釋放長期看好的預期。

毋庸諱言，目前A股整體市場估值已到歷史偏低位置。上述兩組數據表明，無論是個人投資者還是上市公司，很多都從中長期維度看，認為市場機會大于風險。

市場行情反復震蕩，還看不到突破信號，俗稱“磨底時間”。后市如何走，刪繁就簡的分析，主要影響因素來自海外和本土，且各有兩個。海外是美聯儲加息縮表以及俄烏沖突走勢；國內是防疫成效和穩增長政策發力效果。可以說，未來一個月是這些情況明朗或邊際改善的關鍵觀察期。隨著國內疫情防控拐點的到來，以及穩增長、穩預期的宏觀政策合力不斷增強，效果凸顯，市場將迎來確認筑底完成的時間窗。

在這段難熬的時間里，一些投資者的信心、耐心會被消耗，但也有一些理性投資者選擇“化危為機”，保持信心和耐心，埋頭深耕。正如一則股市名言所說，股票的價格就像狗，狗的主人就像是價值，遛狗時，狗忽遠忽近到處跑，但總是會跑回主人的身邊。理性投資者會下足功夫，等待市場的回暖。

如果你投資基金，可以充分利用這個時間，對基金經理的“知”和“行”進行詳細了解。前者重在關注其投資理念和框架，后者是看其實際投資的業績走向。4月25日前，正是公募基金一季報的密集披露期，借此機會可以好好研讀和分析，甄選優秀者。

如果投資股票，當下則是審視上市公司基本面的好時機。當優質公司經過大幅殺跌已落入價值區域時，大可不必悲觀。疾風識勁草，看淡股價短期波動，做優秀公司的成長陪伴者，是應對當前市場波動的一個好辦法。

對市場監管者而言，重在保持戰略定力，全力維護資本市場平穩運行，抓緊完善有利于長期機構投資者參與資本市場的制度機制，鼓勵長期投資、價值投資。比如，當前上市公司回購功能的發揮及推廣應用，與國際成熟市場相比，還有較大發展空間。可以進一步放寬股票回購條件與比例，加強對信息披露和交易行為的監管，引導、規范上市公司回購行為，同時做好預期管理。（本文來源：經濟日報作者：祝惠春）

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